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欧洲杯app除印尼外其他主要产区产量有所减少-2024欧洲杯(中国区)官网-投注app入口

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1. 价钱再次触底反弹，区间震憾运行

2024年11月，LME3M镍均价15982好意思元/吨，环比下降6.3%，同比下降6.2%；沪镍主力11月均价125900元/吨，环比下降3.2%，同比下降6.6%。2024年1月至11月21日，LME3M镍均价17292.1好意思元/吨，同比下行17.9%；同时沪镍主力均价135116元/吨，同比下降17.2%。

2. RKAB影响露出，供应增速下降

2024年寰球镍矿产量增速彰着放缓，除印尼外其他主要产区产量有所减少。阐明INSG数据，2024年1-9月镍矿同比增长0.8%至276.8万吨，其中印尼镍矿产量同比增长12.2%至166.9万吨，菲律宾镍矿产量同比减少0.2%至30.5万吨；对应2023年增速分离为14.9%，26.6%，7.5%。受矿端供应影响，寰球原生镍产量增速也有所放缓，2024年1-9月寰球原生镍产量同比增长4.4%至257.8万吨，印尼1-9月原生镍产量同比增长13.4%至116.3万吨；对应2023年增速分离为9.8%与21%。

印尼主要镍矿厂商多有讨教前三季度镍减产，RKAB流程逐步导致印尼自菲律宾入口镍矿空前增多。安塔姆(ANTAM)发布2024年第三季度坐蓐讨教，镍铁产量5075金属吨，环比降幅5.67%，同比降幅3.33%；镍矿产量312万湿吨，环比增幅13.71%，同比降幅16.58%。埃赫曼（ERAMET）印尼WBN前三季度镍矿产量同比下降39%至34.9万湿吨，且阐明10月印尼能矿部披发的RKAB审批额，2024年和改日两年的镍矿石年销量名额为3200万吨（包括300万吨给PT WBN的NPI工场的里面销售），低于PT WBN的2024年4400万吨与后两年各6000万吨的恳求额。

3. 需求基数大，仍在络续增长

在宏不雅经济与滥用增长承压的布景下，寰球原生镍滥用增速在高基数水平下呈现放缓趋势。阐明INSG数据，2024年1-9月寰球原生镍产量同比增长4.8%至248.6万吨，其中中国滥用量同比增长3.5%至157.3万吨，对应2023年增速分离为7.8%与16.3%。不锈钢是镍滥用的最大限制，对镍滥用起主要撑抓作用。世界不锈钢协会发布的 2024 年前六个月的数据标明，不锈钢粗钢产量同比旧年增长了6.3%，主要产地产量均有不同程度的增长，2024年芬兰与西班牙不锈钢厂履历歇工后复产，较低的产量基数使得2025年产量仍有同比增漫空间，2024年内欧洲不锈钢厂也启动使用NPI行为原料，这一趋势可能在2025年抓续。中国钢铁工业协会不锈钢分会数据炫耀，2024年1-9月宇宙不锈钢粗钢产量为2863.10万吨，与2023年同时比拟增多95.21万吨，增幅3.44%，瞻望2025年中国不锈钢产量仍将小幅高涨，撑抓镍滥用。

4. 产业与宏不雅扰动抓续，价钱络续承压震憾

好意思国大选尘埃落定，关于特朗普任上的财政税收与产业策略，商场多数呈不雅望作风，大多倾向合计其任上生意壁垒会得到加强，特朗普在竞选时间曾方针对总共入口商品加征10%至20%的关税，耐久来看，对包括镍在内的基本金属及新动力材料出口可能变成压力，短期来看，年末好意思海外贸及末端滥用入口行径或有增强，关联数据可能给以好意思联储放缓降息的依据。产业方面，变数围聚于印尼供应端。印尼RKAB已成为耐久扰动，镍矿RKAB额度不增反降，而冶真金不怕火产能仍有增长预期，这意味着印尼镍矿供应边缘急切可能抓续。印尼冶真金不怕火产能抓续开释，抵制2024年11月22日，印尼NPI在产产能达到216.2万吨，MHP已投产能达到36.82万吨，冰镍在产产能55.5万吨（受盈利水平与需求影响，并不保抓满产）。商场音问称，2024 -2027年间，RKAB审批额逐年下降。2024年，批准额271,887,412吨，2025年下降到246,662,158吨，2026年批准额降至198,539,388吨。印尼财政税收策略方面也有可能在将来推高家具坐蓐老本，此前印尼政府屡次说起征收二级镍出口关税以及国法火法冶真金不怕火厂投建，近期，印尼政府晓示将升值税上调一个百分点。总的来看，2025年产业与宏不雅扰动抓续，或在短期内提供高涨动能，而需求增幅有限，给以价钱压力，瞻望价钱振幅缩窄，要点下移，LME3M镍暂看14500-18500好意思元/吨，均价15500好意思元/吨。

（撰写：安泰科 吴晓然）

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